“虽然存在房价上涨或将放缓、土地溢价率过高的担忧，土地竞拍依然争抢激烈。”简可，J9九游会中国区研究部董事

过去两三年中许多大型开发商的融资成本下降，住宅销售额也在去年显著回升。这为开发商提供了再投资资本以及较好的好融资环境，用以打造后期产品线。由于许多市场仍面临供应过剩、需求疲弱的过高风险，土地拍卖主要集中在不到20个城市。在开发商争抢开发新机遇的同时，部分城市被要求限制新增土地供应。正是这两方面因素促成了过去六个月中土地价格的突飞猛涨。

再者，开发商希望通过迅速扩充资产包及市场份额、在领先城市推进布局，达到提升公司品牌形象、保持低成本融资、避免被并购风险的目的。这使得土地市场进一步升温。

当前土地价格或许看似高昂，因为部分地块的楼板价甚至超出周边区域已完工住宅的售价。然而，若价格继续保持当前增速，开发商仍可获得可观利润。真正的风险在于，如果关键市场的价格长期减速增长，土地估值依赖的金融模型将失去支撑。

一些开发商开始转向二手土地市场，从现金流压力较大的小型开发商手中收购运作不良的开发地块，获取更高的含金量，甚或将小型开发商连同其开发项目尽数收购。

此外，开发商之间也在寻求合作。随着开发地块的总价及楼面价继续上涨，投资风险也不断升级，因此寻找合伙人不失为明智之举。

一些更为果敢的开发商甚至考虑向低线城市转移，但前提是他们拥有完善的退出策略。

假若开发商不在中国市场开发，他们又该做什么？

一些开发商或许会转向成熟度更高的市场，寻找陈旧项目的改造机会；亦可能转战竞争强度较低的海外市场。更有部分开发商转型资产管理，甚至探索跨行业多元化发展。